雖然不少期貨公司已經在近兩年大幅削減個人居間人，只保留一些老資格、信用好的，其余一律不再合作，但仍有部分中小期貨公司，對個人居間人較為倚重。監管新規的出臺將推動期貨市場個人居間人加速轉型，與此同時，從事居間業務的專業服務機構有望得到發展。

　　近日，中國期貨業協會(下稱中期協)發布《期貨公司委托開展中間介紹業務管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》)，規定期貨公司只能委托具備一定條件的機構作為居間人，不得以任何形式委托個人開展中間介紹業務，鑒于目前居間人以個人為主，期貨公司有兩年時間完成對現有個人介紹業務的處理。

　　消息一出，在期貨行業引起震動。

　　“雖然不少期貨公司已經在近兩年大幅削減個人居間人，只保留一些老資格、信用好的，其余一律不再合作，但仍有部分中小期貨公司，對個人居間人較為倚重”，“但是個人居間人存在主體責任不明確等風險隱患，不易監管�！�

　　《辦法》的出臺將推動期貨市場個人居間人加速轉型，與此同時，從事居間業務的專業服務機構有望得到發展。

　　手續費收入占一成半

　　期貨市場資深居間人喬一(化名)在接受《國際金融報》采訪時表示：“個人居間較前幾年已經少了很多，但還是存在�！�

　　據喬一透露，2015年個人居間的日子并不難過。

　　“股指期貨在牛市行情的推動下出現成交持倉井噴，很多投資者慕名而來。2015年7月，市場行情開始逆轉，當時一天有幾十位投資者來找我開股指期貨的賬戶。收益股指期貨的火爆，2015年，我手中客戶資金規模達到5000多萬元�！眴桃煌锵У卣f，“但股指期貨受限后，資金規模萎縮至2000多萬元，掉了一半�！�

　　喬一坦言：“通常做股指期貨的投資者不會去做商品期貨，但做商品期貨的投資者有一定比例會來做股指期貨。每家期貨公司對待居間人的態度和給出的價格都不一樣，一般來說，如果居間人為期貨公司賺到10萬手續費(除去留存交易所手續費后計)，那么個人居間去稅后大概能拿到3萬元左右，企業能拿到4萬出頭。對于居間人來說，客戶資金規模至少要1000萬元以上，才能夠得上‘吃低�！�的水平。”

　　喬一告訴記者：“對于居間人來說，品種波動當然會影響收入，但更主要影響來自于品種多少，希望2016年有更多期貨品種推出，尤其是金融期貨品種�！�

　　像喬一一樣，目前，居間人對于期貨市場來說，依然是個不小的組成部分。中期協于2015年初對行業期貨居間人基本情況進行了調研。調查數據顯示，截至2014年12月底，期貨行業居間人共計56135人/家，是期貨公司正式員工數量的1.8倍，2012-2014年經居間人介紹開戶的客戶數量、客戶權益、客戶成交額維持在行業總量的25%-30%之間，居間人三年合計獲得返傭52.21億元，占期貨公司手續費總收入的15.12%。

　　亂象治理進行時

　　居間人模式一直讓期貨行業快樂并痛苦著。

　　“期貨公司愿意與居間人合作主要是因為成本較低，如果期貨公司自己展業攬客，一個營業部要配齊高管、員工、財務，還要租賃場地，成本較高�！眴桃恢赋觯�“但是在市場發展過程中居間人也暴露出不少問題，如引發手續費惡性競爭、代客理財、誘發財稅隱患等。就在幾年前，一個居間人介紹一個客戶給多家期貨公司的情況還屢有發生，有的居間人在沒有向客戶講清楚期貨市場風險的情況下，就將客戶引入市場�！�

　　因此有必要通過制定相關自律規則，規范期貨公司委托機構開展期貨中間介紹業務的自律管理，維護市場秩序，保護投資者特別是中小投資者的合法權益。據不完全統計，全國約有22個地方證監局或地方協會出臺了居間人的管理辦法或者自律規則，但始終缺乏全國統一的居間人管理辦法。

　　“統一監管口徑是件好事兒�！眴桃恢赋�。

　　《辦法》規定，期貨公司只能委托具備一定條件的機構作為居間人，條件包括受托機構與期貨公司簽訂協議時，凈資產不低于30萬元人民幣;受托機構的介紹業務部門負責人及全部從事介紹業務的工作人員應當通過期貨從業人員資格考試，且不得少于2人等。

　　中期協指出，考慮到我國信用體系尚不完善，社會對個人行為的信用約束能力不足，對個人的監管難度遠大于對機構的監管，因此《辦法》明確規定期貨公司只能委托具備一定資格條件的受托機構開展業務。這樣的制度設計一是可以最大限度地解決個人從事介紹業務與客戶發生糾紛后失聯及償付能力不足問題;二是規范介紹業務服務行為，提高從事介紹業務受托機構的整體素質，促使介紹業務受托方由“散兵游勇”向專業化、職業化、機構化轉變;三是機構之間財務往來和稅務繳納更為規范，有助于解決個人從事介紹業務不按規定繳納個人所得稅的問題，以及避免期貨公司以信息費、辦公費沖抵方式作賬等不規范行為造成的財稅隱患。

　　需要明確的是，《管理辦法》僅要求期貨公司不能委托個人開展介紹業務，個人仍可以接受客戶委托，為客戶提供介紹業務服務。但個人受客戶委托從事介紹業務，則無法從期貨公司獲取傭金收入。

　　此外，《辦法》還要求期貨公司書面約定受托機構及其從事介紹業務的人員不得接受客戶委托，代理客戶從事期貨交易;不得同時與兩家(含)以上期貨公司存在受托開展介紹業務關系，或將同一客戶向多家期貨公司介紹;不得為客戶從事期貨交易提供融資或者擔保，或者為客戶之間的融資提供中介、擔保或者其他便利;不得故意隱瞞期貨投資的風險或夸大期貨投資的收益，向客戶提供虛假資料，誘騙客戶從事期貨交易，或以獲取傭金為目的唆使客戶頻繁交易等。

　　“如果是較為自律的居間人，這些并不難做到�！眴桃恢赋�。

　　合伙轉型法人機構

　　“居間人監管越來越嚴，《辦法》出臺前，很多先知先覺的居間人已經開始轉型�！眴桃恢赋觯�“我就和幾位居間人開了家投資公司，目前居間業務都是通過投資公司進行，期貨公司也愿意接受�！�

　　“成立公司后，除了居間業務賺取手續費提成外，我們也根據客戶需求為其發行產品進行相應的服務，此外，也為客戶進行資產配置，并收取一定費用，這樣一來業務變得多元了�！眴桃槐硎�。

　　除成立法人機構外，個人居間人也可以轉型為第三方銷售機構人員或直接成為期貨公司的員工。

　　業內人士看來，《辦法》出臺對于券商系和大型期貨公司來說影響不是很大。

　　一些大型期貨公司，如永安、南華等向創新業務轉型較為迅速，客戶結構也從散戶逐漸轉向機構客戶，傳統經紀業務也受益于創新業務，減少主要招攬散戶投資者的個人居間人就是一件自然而然的事情了。

　　此外，恒泰期貨副總經理江明德指出，對于券商系期貨公司而言，其母公司一般是其最大的業務介紹方，因此《辦法》對券商系期貨公司影響不大。但還有不少期貨公司是依靠個人居間人開發業務的，如何增加新的業務渠道，是這些期貨公司要研究的問題。

　　而且《辦法》固定，一個居間人在只能服務一家期貨公司，在此背景下會出現逆向選擇，居間人更愿意選擇大一些的期貨公司。

　　值得注意的是，如今期貨公司紛紛開通了網上開戶業務，這也擠壓了中間介紹業務，個人居間人將越來越難賺到錢，轉型已經勢在必行了。