記者 陳冬生

　　期貨公司資產管理業務獲批已近三年，目前國內期貨資產管理行業現狀如何?發展過程中有哪些瓶頸?證券時報記者對廣發期貨有限公司副總經理、資產管理業務負責人鄒功達進行了專訪。

　　鄒功達表示，國內的期貨資管行業在過去三年間取得了巨大的發展，但發展的“質”不足，從量變轉向質變最重要的問題就是人才問題。

　　證券時報記者：自2012年下半年獲批以來，期貨資管業務已經面世近三年，目前國內期貨資產管理行業現狀如何?

　　鄒功達：國內的期貨資管行業在過去三年間取得了巨大的發展，越來越多期貨公司獲得了資管業務牌照，而期貨資管產品也逐步被廣大投資者和專業機構認可，管理規模迅速增長。當前期貨資管行業管理的資產總規模在500億元左右，較2013年的12.6億元同比增幅接近40倍，整體呈爆發式增長。但在行業內部，不同的期貨公司發展情況則差異較大，呈現出強者恒強的格局。具有較強投資能力和創新意識的期貨公司，其資產規模增長迅猛，而投研能力及風控能力偏弱的期貨公司，其資管業務仍以通道業務為主，發展處于較為尷尬的局面。用兩個詞概括期貨資管行業現狀，就是前途光明、優勝劣汰。

　　證券時報記者：期貨資管規模快速提升，發展過程中遇到了哪些瓶頸?

　　鄒功達：期貨資管在過去兩年盡管取得了非常大的成績，但同時也暴露出期貨公司發展這一業務的諸多困難。從行業整體來看，資管業務規模的擴大，目前還是以追求“量”為主，很多期貨公司的規模實際上是建立在大量的通道業務上，缺乏核心競爭力，也就是說發展的“質”不足。如何從量變轉向質變，是期貨公司急需解決的重要課題，這一轉變面臨的困難非常多，其中最重要的問題就是人才問題。

　　目前，期貨公司受限于資源尤其是財力的限制，還是以內部培養為主構建自己的投研團隊。從行業整體來看，人才是非常稀缺的，如果沒有提前進行戰略布局，要在短期內培養出優秀的投資人才，是非常困難的。受制于行業平均利潤較低，期貨公司很難與銀行、基金、券商、信托等資管機構在市場上爭奪人才，因此人才不足是期貨資管行業發展最為重要的瓶頸。另一方面，在人才培養出來后，激勵制度如果沒有及時跟上，也難以挽留優秀的人才。這樣一來，很容易陷入惡性循環：人才培養困難，公司花費了大量的資源培養人才，人才留不住，又需要重新培養人才。總之，人才不到位，各種資管創新業務的開展也就無從談起。

　　除了人才問題外，目前期貨資管業務的交易系統也是未來發展急需解決的問題。未來的衍生品交易，肯定會涉及跨市場的投資交易，而國內的交易系統顯然仍無法滿足這一需求。目前國內的技術系統做得最好的恒生O32系統，在跨市場同步下單和清算上，也僅能滿足當前比較簡單的期現對沖策略，如果想進一步布局境內外對沖類產品，就無法實現。在資管業務創新上，交易系統必須走在更前面的位置，否則再好的創新思路也難以落到實處。

　　證券時報記者：你怎么看期貨資管未來發展趨勢?

　　鄒功達：期貨資管業務潛力巨大，但行業的發展將要逐步從量變向質變轉變，差異化競爭將是未來的主線。以創新為核心的資管業務，已經逐步成為期貨公司重要的利潤增長點。但目前行業內的資管產品類別仍然不夠豐富，未來需進一步借力業務創新來實現資管業務上對其他金融機構的彎道超車。不管是模式創新還是策略創新，最重要的要素還是人才。期貨公司都必須繼續加大投入，著力培養自己的投研團隊，走出自己的特色道路，才能真正在大資管時代立足。通過制度的完善、人才的培養最后落足到產品的創新，期貨公司才能培育出自己的特色優勢，進而在行業內乃至全資管市場進行差異化競爭。未來，期貨資管將更加重視資產管理的質量而不單純是數量，這將是未來期貨公司的一種現實發展路徑。結合當前監管逐步放松的大環境，期貨資管行業有望迎來百花齊放、創新層出不窮的良性競爭局面。