南非標準銀行(Standard Bank)周五(8月1日)在報告中稱，隔夜金價再次跌破200日均線，這是個非常負面的利空信號。從其他市場表現來看，本周美元一度漲至10個月高位，美國10年期國債收益率從2.45%升至2.57%,而美國10年期通脹相關國債收益率也從0.2%漲至0.3%，同樣利空黃金。

　　該行指出，從圖1可以觀察到，金價與美國實際利率擁有極強的負相關性，因此近期實際利率走強也是打壓金價持續下滑的重要因素之一。另外，根據CFTC數據顯示，近期COMEX黃金期貨的凈多頭規模處在相當的高位，意味著后市可能出現大量的多頭獲利了結。綜合而言，美元和實際利率走強，以及技術面疲軟都暗示未來金價可能進一步下跌。

　　(現貨金價VS美國實際利率)

　　不過，南非標準銀行稱，好消息是過去幾周來亞洲的實物金需求已有所改善，盡管不及今年1月那么強勢，但起碼好于5月的表現。數據顯示，今年6月及7月絕大部分時間中，上海黃金交易所的黃金溢價一直在緩慢攀升，截至周五(8月1日)為止，該交易所的黃金溢價已經觸及4.07美元/盎司的3個月高位。與此同時，東南亞國家的需求也在顯著走強，這或許意味著金價在跌至某個價位后將受到需求的支撐，大致在1250美元附近。

　　標準銀行分析師Walter de Wet在報告中稱，“從圖2中可以看出，亞洲的實物金需求對金價變化十分敏感，若金價進一步跌向1250美元，可能刺激需求增長。然而，如果未來金價因美國數據不佳而上漲，那么需求可能再次降溫。”

　　(橙線=現貨金價 灰線=上海黃金交易所黃金溢價)

　　另外，Wet強調，“此前6月-7月初金價承載了過多由烏克蘭及以色列沖突帶來的風險溢價，可以看到7月中旬開始這部分溢價已逐漸被削減。因此我認為當前地緣政治風險并不是買入黃金的好理由。從策略角度來看，金價的風險仍偏下行，而亞洲需求進一步改善可能會限制其跌幅�！�