“煤超瘋”“蒜你狠”推漲物價 統計局預期通脹壓力不會明顯上升

　　投資增速　　

　　每經記者 馮彪

　　“10月份經濟運行的主要特點，我想用‘四個平穩、四個改善’來進行概括。”11月14日，國家統計局新聞發言人毛盛勇對10月經濟形勢做出如上概括。

　　在1~10月份，全國房地產開發投資增速比1~9月份提高0.8個百分點，全國固定資產投資同比增速也繼續回升。

　　渣打中國經濟學家申嵐告訴《每日經濟新聞》記者，“中國經濟企穩，10月份企業信心也在回升，現金盈余和整體融資也出現好轉。”

　　在中國經濟企穩的同時，工業品價格回升，比如，前不久煤價不斷上揚帶來的“煤超瘋”，以及當前“蒜你狠”等農產品(價格上漲等因素，也使市場擔憂通賬壓力增加。

　　對于物價上漲，毛盛勇認為，下一階段通貨膨脹的壓力不會明顯上升，CPI的漲幅能夠控制在合理的水平。

　　10月中國經濟穩勢更加明顯

　　經歷前三季度筑底企穩之后，中國經濟穩勢在10月份更加明顯。

　　11月14日，國家統計局公布的數據顯示，在工業領域，10月份，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.1%，增速與上月持平，1~9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額46381億元，同比增長8.4%，與1~8月份持平。

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁婧告訴《每日經濟新聞》記者，“在去產能背景下，煤炭、鋼鐵、水泥等傳統工業產品價格繼續回升。在政策支持和上年同期低基數下，電力燃氣和水的生產供應業、設備制造業、醫藥、計算機通信電子等制造業仍將加快增長。近期工業平穩增長的趨勢不會改變。”

　　在需求端，1~10月份，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長8.3%，增速比1~9月份加快0.1個百分點。10月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.0%(扣除價格因素實際增長8.8%)，增速比上月回落0.7個百分點。

　　毛盛勇表示，10月份的社會消費品零售總額比9月份回落了0.7個百分點，主要原因是去年9月基數低但是10月基數高，導致今年10月的同比增速與9月相比出現回落。

　　在生產、消費數據反映了中國經濟穩勢之外，企業信心和景氣度也在回升。旨在追蹤中國中小企業經營狀況的渣打中國中小企業信心整體指數從9月份的56.0改善至56.1。

　　申嵐告訴《每日經濟新聞》記者，“從中小企業信心指數分項來看，中小企業10月信用指標自9月的53.1溫和改善至53.3，具體表現在現金盈余好轉和整體融資增加，預期指數卻從上月的58.9升至59.4，預示未來三個月中小企業活動有望改善。”

　　與渣打中國的企業信心指數類似，國務院發展研究中心的調查報告顯示，目前企業景氣溫和改善，企業家認為未來市場需求穩中有升，對未來發展信心有所恢復。

　　樓市政策收緊暫未波及投資

　　自今年8月后，全國固定資產投資增速止降回升。前10個月，全國固定資產投資同比名義增長8.3%，增速比1~9月份加快0.1個百分點。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，固定資產投資企穩很大程度上受益于房地產投資增速的上升。

　　國家統計局數據，1~10月全國房地產開發投資增速延續小幅反彈趨勢，而且6.6%的同比增速超出1~9月0.8個百分點。

　　在“十一”期間，包括北京、上海、合肥等在內的20個城市出臺了房地產調控措施。國家統計局于10月21日公布的10月份前15天15個熱點城市的房價環比數據也顯示，納入統計的15個城市新建商品住宅價格環比增速都出現了回落。

　　盡管房價增速出現放緩跡象，但是全國房地產開發投資增速卻出現較大幅度的上升。對此，毛盛勇解釋，去年10月份房地產投資增速非常低，所以造成今年房地產投資增速比較高。

　　“去年的11月、12月基數也比較低，所以我估計后面幾個月房地產投資的增速還有可能會略有加快，或者說保持這個勢頭，不會明顯下降。”毛盛勇說。

　　與統計局公布的全國前10個月整體數據有所不同，易居研究院監測的30個典型城市10月單月新建商品住宅成交面積環比減少8.0%，同比增長11.2%。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進告訴《每日經濟新聞》記者：“限購限貸政策下，熱點城市購房門檻提高，使得各類炒房需求減少，進而促使市場交易出現下滑。預計熱點城市市場成交面積將有繼續下降的可能。”

　　至于房地產市場對經濟形勢的影響，章俊認為，今年三、四季度中國經濟企穩依然在很大程度上是依賴于房地產和基建投資發力，目前房地產調控政策的負面效應在明年二季度會逐步顯現，同時基建投資的拉動效應也會重新減弱，因此中國經濟受這些因素的影響在明年二季度末可能面臨挑戰。

　　下階段CPI將現溫和上漲態勢

　　在中國經濟企穩的同時，CPI、PPI的持續回升，特別是大蒜等農產品的價格出現了大幅上漲，市場開始擔憂通脹壓力加大。

　　此前，國家統計局公布了10月PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點，同時10月CPI、PPI也同比上漲。對于PMI、CPI和PPI的回升，毛盛勇表示，這意味著中國經濟供求關系和市場預期明顯改善。

　　同時，毛盛勇分析，下一階段CPI仍然可能是上漲趨勢，但他表示，當前和下一階段我國CPI的走勢總體將是溫和上漲的態勢，漲幅能夠控制在合理的水平，通貨膨脹的壓力不會明顯上升。

　　對此，毛盛勇也解釋了具體原因，當前糧食價格還是穩中略降，這實際上為價格穩定運行提供了一個好的條件;工業品總體供過于求的局面短期不會改變，所以工業消費品價格上漲的壓力并不大;明年大宗商品的價格再繼續大幅上漲的概率比較小，也就是說，輸入型的通貨膨脹壓力也比較小。

　　渣打中國研報也分析，到四季度由于低基數因素，通脹將上行，預測2016年均CPI通脹同比漲幅為2.1%，另外，鑒于當前CPI 、PPI的趨勢，今年GDP平減指數將保持為正數。

　　針對接下來經濟形勢，11月8日，中國人民銀行發布的《2016年第三季度中國貨幣政策執行報告》稱，下一階段將堅持實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。

　　申嵐告訴《每日經濟新聞》記者，“從目前操作看，央行更傾向于通過公開市場操作和借貸工具補充流動性。我們預計今年余下時間可能會有兩次降準，每次0.5個百分點，以補充因資本流出減少的流動性。另外，央行也可能通過逆回購或中期借貸便利注入等量流動性。”

　　在申嵐看來，鑒于通脹上行的趨勢和人民幣的貶值壓力，預測今年年內基準利率不會調低，目前貨幣政策仍屬寬松，意圖在支持增長和避免企業杠桿率過快增加之間達到平衡。