行情回顧

　　周一白銀開盤4208元/千克，最高4269元/千克，最低4193元/千克，收于4217元/千克，日內波幅76點，較上一個交易日上漲1.39%。總體來看，白銀全天呈現沖高回落的格局，最終以帶長上影的小陽線報收。

　　基本面分析

　　美國供應管理協會(ISM)于3月3日公布的調查顯示，美國2月ISM制造業采購經理人指數(PMI)超預期上升至53.2，升幅好于市場預期，脫離1月份所創2013年5月份以來最低水平，但仍然遠離2013年11月份所創57.0的2011年4月份以來最高水平。Markit 3月3日公布的調查報告顯示，美國2月制造業活動加速，升幅超過預期，創下2010年5月來最高。2月制造業采購經理人指數終值升至57.1，新訂單分項指數升至59.6，產出分項指數升至57.8。

　　3月3日，歐元區及其主要成員國德國法國分別公布了2月制造業PMI終值數據，結果顯示數據好于預期。具體數據顯示，歐元區2月制造業PMI終值53.2，預期53.0，初值53.0，德國2月制造業PMI終值54.8，預期54.7，初值54.7，法國2月制造業PMI終值49.7，預期48.5，初值48.5。

　　烏克蘭邊境衛隊3月3日報告稱，克里米亞地區對岸俄羅斯的裝甲部隊在集結。俄羅斯裝甲部隊集結在刻赤海峽對岸俄羅斯境內的一個輪渡港口附近，與烏克蘭的刻赤市相對。據外媒3月3日報道，俄羅斯一家媒體稱俄羅斯黑海艦隊已經向駐克里米亞地區的烏克蘭軍隊發出最后通牒，要求烏克蘭方面繳械投降。

　　機構持倉

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至3月4日黃金持倉量報803.70噸，較前一日倉位保持不變，黃金ETF--SPDR Gold Trust近期整體保持加倉態勢，顯示其對金價樂觀程度提升。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉量報10204.36噸，較前一日倉位保持不變，近期白銀ETF--iShares Silver Trust增減倉位較為頻繁，整體來看加倉略多。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD指標綠柱放大;KDJ指標J線拐頭向上;均線系統中MA5與MA10向下，MA20、MA60向上發散。從4小時圖上看，MACD指標紅柱縮小;KDJ指標死叉，均線系統中MA10、MA20向上，MA5、MA60向下。

　　綜合分析

　　證金貴金屬研究部認為，周一白銀沖高回落，沖高主要源于烏克蘭局勢直轉急下提振的貴金屬的避險需求，回落主要源于美、歐公布的PMI數據明顯超市場預期，對白銀形成一定打壓。我們認為受美經濟數據不確定影響，近期白銀可能上下波動較為厲害，但整體偏多，烏克蘭戰爭一觸即發，一旦戰爭打響白銀大漲的可能性較大，因此，在烏克蘭危機未排除前，建議逢低做多。預期白銀今日震蕩上揚，震蕩區間【4170-4260】，激進投資者可4170附近多單進場，止損30點，目標盈利60點，注意嚴格止盈止損。