中國經濟網北京6月27日訊 對于近期由于銀行間流動性緊張造成的市場波動,有一種解讀是這只是金融動蕩的第一步,接下來可能會往實體經濟領域發展。然而中國國際經濟交流中心研究員張永軍卻認為這只是資金在短期內錯配而引發的問題,在更大的范圍內目前還是值得放心的。

　　中國國際經濟交流中心研究員張永軍（中國經濟網記者裴小閣攝影）

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　　張永軍首先表示,造成資金短期比較緊張的主要原因來源于外貿順差。近些年來,我國經濟總體上存在著很大的外貿順差,這種情況下,我們通過結售匯將外貿順差轉成外匯貸款。然而進入5月份之后,因為管理部門發現這其中存在的問題,所以對外貿和外資的資金流出加強了監管。這種情況下,通過外匯占款來供應的基礎貨幣就出現了收縮,從而對銀行間市場資金的供應產生了一定影響,最終引起了銀行拆借市場利率上升。

　　另一方面,我國M2總量已經超過了美國,達到了超百萬億的水平,但是在期限和結構上卻是錯配的。比如說M2里還有M0和M1,在整個貨幣體系中,它們的作用和流通速度都是不一樣的,在貨幣市場這個小領域里,由于它們的錯配造成資金在短期內出現供求問題,也促發了銀行間利率的上升,但在更大的范圍內,目前還沒有什么問題。

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