上證報中國證券網訊（記者 趙明超）橡樹資本創始人霍華德·馬克斯在其著作《投資最重要的事》中寫道：“將所有投資中最重要的事列成一張清單，并按照重要性進行排名時，‘理解周期’這件事肯定名列前茅。”作為華商基金新生代基金經理，張文龍也深受“周期”投資理念的指引。 

　　從張文龍的投資履歷看，在正式開始投資生涯之前，他在券商行業擔任了近4年的能源化工首席研究員，2022年3月加入華商基金，目前管理華商上游產業股票基金、華商價值共享靈活配置混合基金等多只產品。 

　　在多次完整市場周期的歷練下，張文龍逐步形成了自己成熟的投資風格。以華商上游產業股票這只基金為例，在投資策略上，張文龍重點研究當前經濟趨勢，把握上游產業中所蘊含的投資機會，精選相關產業下具有優質成長性的上市公司。同時密切關注宏觀市場經濟、微觀市場主體及國家政策導向，通過合理配置多元資產分散投資風險。 

　　在投資思路上，張文龍展現出穩健與靈活并重的風格。華商上游產業股票近年來始終堅持以資源股為戰略倉位，并根據宏觀和產業環境不斷優化持倉的預期收益率和風險敞口，使基金組合顯著呈現出“防守反攻”的姿態，有效應對了市場變化。 

　　在行業選擇層面，張文龍對于核心資源展現出了高度的專注，并且巧妙地將產業的生命周期作為投資布局的關鍵線索，在導入期、成長期以及成熟期等不同階段尋找尚未定價充分的細分行業，從中尋求個股的阿爾法與行業的貝塔。 

　　根據2024年華商上游產業股票中期報告，持倉主要集中在有色金屬、基礎化工、農林牧漁、交通運輸、公用事業這幾類周期行業上，這一布局恰好與今年上半年煤炭、石油石化、有色金屬等資源周期板塊的年內上漲行情不謀而合。 

　　談及對后市的展望，張文龍表示，從經濟角度看，內外需都處在修復的進程中；從金融角度看，美元仍處于加息周期的尾部。具體到大產業層面看，安全、綠色、智能和健康依然是時代的趨勢，這意味著大周期內部的資源品、大科技內部的“AI+”和大消費內部的創新與出海，均是投資的重心。