首批10只中證A500ETF近日集中發售，讓市場再度見證了ETF（交易型開放式指數基金）鮮花著錦的發展勢頭。 

　　數據顯示，截至9月19日，市場上共有987只ETF，相比去年9月的853只，一年時間內大幅增長134只。與此同時，證券公司正在憑借全業務優勢，積極搶占這一快速增長的市場。 

　　“ETF現在是‘兵家必爭之地’，哪怕銷售費率不及場內基金，但只要能先把資金引進來，總有辦法可以從中發掘到業務機會。”華南一家券商相關業務負責人告訴記者，對于券商來說，ETF不僅承載了客戶的資產配置需求，而且能在交易、托管、研究、做市等多項業務上形成全方位聯動。 

　　ETF持續升溫 

　　今年以來，境內指數化投資蓬勃發展，ETF市場總規模突破2萬億元大關。9月13日，上交所發布的《ETF投資交易白皮書》顯示，今年上半年，ETF市場持續凈流入，資金規模達4617億元、總成交額達14.7萬億元。 

　　另據滬深交易所數據，截至今年上半年，滬市ETF持有人共658萬戶（未穿透聯接基金），較2020年底增長61%，而深市ETF持有人數量已達334萬戶（未穿透聯接基金），是2020年底的2.29倍。 

　　“ETF近幾年越發受到追捧，與主動管理型權益基金表現不佳有一定的關系。”有券商人士坦言，本來投資者選擇主動管理型權益基金，是希望獲得超越指數的超額收益，但隨著市場環境變化，不僅超額收益難以實現，投資回報甚至比不上市場平均收益。如此經過幾番市場驗證，選擇權益指數基金（主要是ETF）就此成為不少投資者新的選擇。 

　　相比于場外基金需要申購，ETF可以直接從二級市場支付傭金購買，管理費較低，能實現T+1甚至T+0交易。而相比于股票，ETF沒有印花稅，且能一舉購買一籃子股票，分散投資風險，這些優點委實戳進了不少投資者的心窩里。前述白皮書指出，近年來指數化投資理念愈發受到投資者認可，ETF產品憑借透明、低費率、交易便捷等優勢，成為居民資產配置的重要工具，普惠金融屬性進一步發揮。 

　　數據顯示，截至9月19日，目前全市場987只ETF總份額為2.38萬億份，資產凈值約2.69萬億元。 

　　證券公司近水樓臺 

　　上周，中基協首次在公募基金銷售百強榜中，單獨公布股票型指數基金的保有規模。今年上半年，前100名基金銷售機構合計保有股票型指數基金1.36萬億元，占權益基金保有規模的28.77%。 

　　其中，股票型指數基金保有規模前十機構中券商占據7席，在前100強中市場份額達56.82%，顯著高于銀行及第三方渠道。對此，興業證券非銀行業首席分析師徐一洲稱，券商受益于場內ETF獨特優勢，維持領先地位。 

　　有分析師認為，券商能順利抓住股票型指數基金的先機，主要是得益于近年來財富管理轉型步伐加快。但記者也從業內了解到，券商在銷售ETF產品方面有著得天獨厚的基因優勢。 

　　從客戶畫像角度來看，ETF具有場內二級市場交易屬性，券商的股票交易客戶正在轉向交易ETF。從業務牌照角度來看，投資者交易ETF需要擁有場內賬戶，而券商作為交易所會員單位，能夠為客戶提供此類服務。 

　　全業務優勢一魚多吃 

　　如上所述，ETF在費率上不比場外基金高，因此券商布局此類業務，時常會陷入“增收不增利”的討論。對此，券商普遍認為，不管當下能看到多少利潤，率先把資源搶到手里，才能謀求下一步發展。 

　　“ETF對于券商來說本來就是一個增量業務，特別很多客戶是從股民轉過來的，你不做就有別人做。”有券商人士告訴記者，不管客戶是交易股票還是交易ETF，券商收取傭金的邏輯是不變的，爭搶客戶的邏輯同樣如此。 

　　事實上，作為資本市場業務最為全面的金融機構，券商有很多種方式可以借由ETF這種產品挖掘業務機會。比如銀行能做的托管、結算等業務，券商也能操作；其他金融機構無法操作的做市業務，券商能做；其他機構可提供的研究服務，券商研究所也駕輕就熟。 

　　以近期10只中證A500ETF集中發售為例，有9只都選擇了券商結算模式。對券商而言，他們不僅僅提供了ETF產品供客戶配置，更在交易、兩融、托管等多項業務上，形成了全方位的業務聯動，展示出券商的一攬子金融服務能力。 

　　華南一家券商表示，允許券結基金轉移支付研究費用，符合ETF的產業鏈生態，符合基金業務邏輯，或將成為行業發展趨勢。本質上看，能夠提高行業效率、提升行業質量的業務模式和板塊，必將獲得更多的市場份額，擁有更大的發展空間。