數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至9月17日，中證紅利指數(shù)跌5.50%，紅利基金整體平均浮虧4.08%。 

　　對于紅利指數(shù)及相關(guān)基金的短期調(diào)整，多位受訪人士認(rèn)為原因大致有二：一是以絕對收益為目的的資金有獲利了結(jié)的動機；二是部分行業(yè)股息率或有所下降。展望未來，多位基金經(jīng)理表示，紅利類資產(chǎn)中長期的基本面投資邏輯并未發(fā)生變化，短期回調(diào)后紅利類資產(chǎn)的性價比有所回歸，紅利基金依然值得長線長投。 

　　紅利基金近期集體受挫 

　　紅利基金采用的紅利策略，也被稱為高股息策略，是一種以股息率為核心指標(biāo)的選股策略，這種策略通過選取現(xiàn)金流穩(wěn)定、長期穩(wěn)定分紅、分紅比例較高的上市公司，來獲取長期穩(wěn)健的收益。 

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，紅利基金整體平均浮盈4.72%，中位數(shù)達5.12%，其中有82只基金（統(tǒng)計各類份額，下同）浮盈超10%。 

　　不過，近期紅利指數(shù)受挫，紅利基金收益也出現(xiàn)回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，自5月末至今，權(quán)益市場整體調(diào)整幅度較大，中證全指指數(shù)下跌14.16%，中證紅利指數(shù)跌17.09%。相應(yīng)地，300余只紅利基金整體浮虧9.55%，中位數(shù)浮虧10.79%，僅6只產(chǎn)品取得正收益，浮虧最嚴(yán)重的產(chǎn)品跌20.57%，之前喜人的收益表現(xiàn)難再。 

　　多位受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年紅利板塊獲得了資金大幅流入，在經(jīng)歷了一波上漲之后，部分資金有“落袋為安”的需求。恒生前海基金基金經(jīng)理胡啟聰向《》記者分析稱，上半年紅利基金表現(xiàn)較好，主要是保險資金的邊際推動，配置需求大概率在上半年完成。 

　　而從時間節(jié)點的角度分析，紅利基金受挫的另一原因可能為，A股派息高峰期恰逢險資獲利了結(jié)時機，且紅利風(fēng)格高點顯現(xiàn)，這也表現(xiàn)出與特定時期節(jié)點的相關(guān)性（日歷效應(yīng)）。胡啟聰表示，A股年報派息日集中在5月中旬至7月中旬，在整體持倉浮盈較大且股息兌現(xiàn)的背景下，以絕對收益為目的的險資有獲利了結(jié)的動機。而參考2023年走勢，紅利風(fēng)格的高點也出現(xiàn)在5月中旬，日歷效應(yīng)明顯。 

　　與紅利基金密切掛鉤的紅利指數(shù)，其股息率水平有所下降，直接影響著紅利基金的表現(xiàn)。從幾大行業(yè)紅利指數(shù)表現(xiàn)分別來看，自5月底至9月17日，能源紅利、材料紅利、消費紅利、醫(yī)藥紅利、金融紅利均出現(xiàn)浮虧，跌幅分別達27.63%、23.11%、19.52%、17.25%、9.71%；另外，煤炭指數(shù)在此區(qū)間跌24.52%。 

　　“部分周期行業(yè)中報承壓，導(dǎo)致股價波動，對紅利風(fēng)格造成壓力。”胡啟聰表示。 

　　民生加銀中證港股通高股息指數(shù)基金的基金經(jīng)理周帥向《》記者表示，上半年紅利指數(shù)持續(xù)上漲，分母端的增長導(dǎo)致指數(shù)的股息率下降；同時，由于近期是上市公司股利分配的高峰期，股息率分子端的派息也會出現(xiàn)動態(tài)調(diào)整，而受基本面影響，今年部分企業(yè)在派息力度上有所下調(diào)。分子、分母端的共同影響使得紅利類指數(shù)的股息率水平有所下降，導(dǎo)致對部分資金的吸引力減弱。 

　　紅利資產(chǎn)仍值得長線長投 

　　多位受訪人士認(rèn)為，短期來看，當(dāng)前市場面臨的不確定性仍然較多，考慮到市場暫未形成明確的主線，整體風(fēng)險偏好不高，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金優(yōu)先考慮的選項。同時，今年二季度，險資、社保等長線資金主要加倉了公用事業(yè)、資源品和銀行等紅利資產(chǎn)，紅利基金依然值得長線長投。長期來看，利率中樞下移、險資為代表的增量資金入市等因素，都將為紅利指數(shù)的上漲提供較強支撐。 

　　站在當(dāng)前時點來看，這波回調(diào)還會持續(xù)多久，當(dāng)前紅利資產(chǎn)投資價值如何？ 

　　博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理楊振建認(rèn)為，在當(dāng)前市場情緒下，那些具有較好分紅能力的公司往往有機會在市場不確定性增加時提供收益，從而吸引避險資金流入。 

　　周帥認(rèn)為，在當(dāng)前時間節(jié)點，紅利類資產(chǎn)中長期的基本面投資邏輯仍然未發(fā)生變化，紅利類資產(chǎn)超額收益屬性的階段性回調(diào)或已經(jīng)接近尾聲；絕對收益層面，紅利類資產(chǎn)也有望伴隨A股觸底企穩(wěn)。紅利類資產(chǎn)的確定性具備長期吸引力。