能源板塊強(qiáng)勢(shì)回歸。8月27日，A股市場(chǎng)能源ETF領(lǐng)漲，石油天然氣居當(dāng)日行業(yè)板塊漲幅榜首，“三桶油”、中國(guó)神華（601088）等能源個(gè)股同樣表現(xiàn)亮眼。 

　　能源板塊“爆燃”的背后推手是隔夜國(guó)際油價(jià)大幅上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，地緣局勢(shì)擾動(dòng)仍在繼續(xù)、供給趨緊格局未發(fā)生逆轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)釋放最強(qiáng)降息信號(hào)，是推升國(guó)際油價(jià)的三大因素，供需平衡的演變以及地緣局勢(shì)的進(jìn)展將成為決定后市油價(jià)走勢(shì)的重要影響因子。 

　　能源板塊爆發(fā) 

　　8月27日，能源板塊成為A股市場(chǎng)一道亮麗風(fēng)景線。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日共有5只ETF漲幅超過(guò)2%，其中能源ETF漲幅居首，上漲2.54%。板塊方面，石油天然氣逆勢(shì)大漲逾2%，拿下當(dāng)日行業(yè)板塊漲幅榜首。 

　　上述能源ETF持倉(cāng)前5的股票分別為中國(guó)神華、中國(guó)石油（601857）、陜西煤業(yè)（601225）、中國(guó)石化（600028）、中國(guó)海油（600938），而這5只股票當(dāng)日表現(xiàn)同樣亮眼。其中，中國(guó)石化漲超4%，中國(guó)神華漲超3%，中國(guó)石油、中國(guó)海油漲逾2%，陜西煤業(yè)漲逾1%。 

　　國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)也不遑多讓。截至日間盤收盤，原油、燃油、低硫燃料油等油系品種的主力合約漲幅均超2%。 

　　能源板塊為何“起舞”？隔夜原油價(jià)格飆漲是核心“助燃劑”。8月26日，布倫特原油收漲2.60%，8月下旬以來(lái)首次站上80美元/桶關(guān)口；WTI原油刷新8月16日以來(lái)新高，向上突破77美元/桶，漲幅達(dá)3.11%。 

　　油價(jià)緣何飆升 

　　誰(shuí)是油價(jià)短期內(nèi)“狂飆”的背后推手？ 

　　其一，地緣局勢(shì)擾動(dòng)仍在繼續(xù)。利比亞國(guó)民代表大會(huì)任命的政府總理烏薩馬·哈馬德26日在其政府社交媒體賬號(hào)上發(fā)表聲明，宣布該政府控制下的所有油田和港口遭遇不可抗力，暫停石油生產(chǎn)和出口。 

　　“此次利比亞宣布關(guān)閉的油田涵蓋Waha油田、Gallo油田、Al-Fargh油田、Al-Samah油田、Al-Dhahra油田等，對(duì)后續(xù)利比亞原油出口將產(chǎn)生較大的負(fù)面影響�！闭闵唐谪浤芑�分析師張澤宇稱。 

　　與此同時(shí)，中東局勢(shì)進(jìn)一步被陰霾籠罩�！靶乱惠喞枰詻_突顯示中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，國(guó)際油價(jià)地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)猶存�！比A安期貨能化高級(jí)分析師安然說(shuō)。 

　　其二，供給趨緊格局未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。信達(dá)證券（601059）表示，本輪油價(jià)周期的本質(zhì)在于供給端，一些產(chǎn)油國(guó)或由過(guò)去的份額競(jìng)爭(zhēng)策略轉(zhuǎn)為挺價(jià)保收益策略，一些產(chǎn)油國(guó)或自身面臨增產(chǎn)能力的瓶頸。 

　　安然認(rèn)為，雖然全球制造業(yè)和貨運(yùn)活動(dòng)復(fù)蘇疲軟，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了原油需求預(yù)期，但供給端收縮更為明顯，當(dāng)前適度的現(xiàn)貨溢價(jià)表明原油現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊趨緊。 

　　其三，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放了迄今為止的最強(qiáng)降息信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息“板上釘釘”，大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)利好。廣發(fā)證券財(cái)富管理部分析稱，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息初期，做多美債的性價(jià)比更高，而原油和基本金屬的需求可能因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)韌性而上漲。 

　　油價(jià)能否再漲 

　　不可否認(rèn)的是，在隔夜大漲后，國(guó)際油價(jià)在27日已經(jīng)開(kāi)始回落。截至北京時(shí)間8月27日17時(shí)，布倫特原油跌破80美元/桶重要關(guān)口，WTI原油失守77美元/桶大關(guān)。 

　　機(jī)構(gòu)對(duì)于后市油價(jià)的走勢(shì)也較為“保守”。例如，高盛將布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)區(qū)間下調(diào)5美元/桶到70美元/桶至85美元/桶，并將2025年布倫特原油平均價(jià)格預(yù)測(cè)從之前的82美元/桶下調(diào)至77美元/桶。 

　　正信期貨認(rèn)為，油價(jià)短期受宏觀及旺季支撐，加之地緣因素仍存擾動(dòng)，利多大于利空；但中長(zhǎng)期由于歐佩克+將取消減產(chǎn)及旺季結(jié)束，原油基本面或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)弱，整體仍存壓力。 

　　“當(dāng)前限制油價(jià)上行的主要壓力仍來(lái)自對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂，以及歐佩克+將自四季度開(kāi)始逐步退出自愿減產(chǎn)的決定�！痹曝�(cái)富期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)研究員涂昊說(shuō)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)降溫，北半球需求旺季即將進(jìn)入尾聲，且歐佩克+增產(chǎn)或?qū)е鹿┬韪窬众吽桑�因此原油上行空間相對(duì)有限，短線預(yù)計(jì)將維持震蕩走勢(shì)。 

　　行業(yè)分析師提醒稱，進(jìn)入8月最后一周，原油價(jià)格方面需跟蹤相關(guān)局勢(shì)發(fā)展，以及原油供需平衡的演變。