作者：顧盼

　　出品：資管科技

　　近期，債券頻頻爆雷，首當其沖的便是作為國有企業的華晨汽車和永煤控股。

　　11月10日，永煤控股發布公告稱，公司發行的超短債20永煤SCP003未能按期足額償付本息，構成實質性違約，違約金額共計10.32億元。

　　11月16日，華晨汽車發布公告稱，華晨汽車構成債務違約金額約65億元，逾期利息金額合計1.44億元。因企業資金緊張，續作授信審批未完成，造成無法償還。

　　永煤控股的實控人為河南省國資委，華晨汽車也是作為東北老牌汽車國企。目前，永煤控股違約債券的利息已經兌付且本金也正在籌措之中，而且還在持續發酵中；但是華晨汽車卻被申請破產重組，令人唏噓。

　　11月份的永煤違約可以說始料未及，而且目前影響還在進一步擴大，但是華晨汽車的債券違約跡象已在前期多次顯現，例如4月份華晨汽車被多次列為被執行人、9月份東方金誠下調華晨集團信用評級等，但是仍然有多只基金踩雷。

　　相關數據顯示，有多只基金持倉華晨汽車相關債券，其中包括華泰資管、東方基金、工銀瑞信等公司旗下基金，而凈值下跌最為嚴重的是華泰資管。

　　踩雷華晨受重創

　　短債跌幅超10%

　　10月23日，華泰資管發布旗下基金持有債券調整估值的公告，公告中顯示自2020年10月23日起對公司旗下基金所持有的華晨汽車發行的17華汽01等債券進行估值調整。

　　其中便包括華泰紫金豐利中短債、華泰紫金豐益中短債、華泰紫金天天金交易型貨幣B等多只基金。數據顯示，10月23日當天共有4只債券型基金凈值跌幅超過3%，而華泰資管旗下的華泰紫金豐利中短債當日凈值跌幅達6.12%。

　　就目前來看，全市場300多只短期純債型基金今年以來的收益率為負的僅有23只（未合并份額），其中收益率低于-2%的僅有4只，這4只全部來自華泰資管。

　　截至11月20日，華泰紫金豐益中短債A/C收益率分別為-9.08%、-9.39%，華泰紫金豐利中短債A/C收益率分別為-12.65%、-12.96%。

　　華泰資管成立于2014年10月，2016年7月拿下公募牌照，是華泰證券(601688,股吧)有限公司的全資子公司，2017年首只公募基金亮相，目前管理規模為346.25億元，基金數量有32只，基金經理有9人。

　　從基金類型來看，債券型基金規模達281.15億元，占總資產的比例為81.20%；而股票型基金規模僅0.83億元，混合型基金規模為22.89億元。

　　可以看出，華泰資管旗下基金基本集中在債券型基金，本來是追求比較穩定的收益，但因自家持倉債券踩雷，凈值跌幅讓人大跌眼鏡。

　　就拿華泰紫金豐利中短債來說，根據最新發布的三季度報告來看，業績比較基準為中債總財富（1-3年）指數收益率×80%＋一年期定期存款利率（稅后）×20%，2020年第三季度該基金的凈值增長率為-0.50%，業績比較基準收益率為-0.11%。債券持倉比例達90.61%，其中企業債券較多，占凈值比例為43.84%。

　　另外，值得注意的是，基金管理人在三季度運用固有資金申購華泰紫金豐利中短債發起A，申購份額為4.78億份，截至9月30日，基金管理人持有該基金的比例為42.31%。而基金管理人的申購分兩次進行，分別于7月17日和7月21日進行申購。這或許也是基金管理人的自救。

　　該基金現在的基金經理有3名，分別是陳晨、阮毅、楊義山，陳晨自基金成立以來便一直擔任基金經理，之后加入了阮毅和楊義山兩位基金經理。

　　然而，這三位基金經理的任職年限平均還不到兩年。其中，陳晨在2020年又連續出任5只基金的基金經理，多是與其他基金經理共同管理。

　　剛上任便成接盤者

　　華泰資管去向何方

　　據了解，華泰資管的現任總經理為王錦海，在前不久5月份上任。他是清華大學管理學碩士，經歷豐富，曾經供職于信達信托投資、信達資產、銀河證券、中信證券(600030,股吧)、華菁證券等機構。

　　在中信資管從業12年，歷任投資主管、總監、董事等職位，在投資和創新等方面經驗豐富。管理的資金從不足10億元提升到12000億元，由此他也被稱作是券商資管之王。

　　此次踩雷事件就發生在王錦海上任后不久，也給這位新官帶來不小考驗。不過此次踩雷事件也暴露出了華泰資管的問題和缺陷。

　　根據華泰證券2019年年報顯示，華泰資管的公募基金管理業務在2019年全年的受托規模為227.37億元，凈收入為3716.09萬元。但是今年看來，華泰資管旗下產品表現不盡如人意。

　　除了前述兩只跌幅較大的短期債券之外，中長期債券中有華泰紫金智鑫3個月定開，今年以來收益率為-6.11%，排名倒數后五位；混合型債券二級基金華泰紫金周周購3個月C，今年以來收益率為-5.36%，排名倒數后五位。

　　相關消息指出，華泰資管風格比較激進，而且基金經理團隊較為年輕，容易冒進。例如華泰紫金豐利中短債，或許該基金持倉違約債券的比例并不大，但是凈值下跌卻十分嚴重，很可能是加大了杠桿所導致的。

　　天天基金網數據顯示，華泰基金的基金經理團隊有9人，其中資歷相對較深的是陳利和李博良，任職時間前者超過4年，后者超過3年，兩人管理的基金包括債券型基金和貨幣型基金。

　　沒有明星經理，也沒有拿得出手的基金產品，人才建設或是當務之急，而這位資管“老將”不知會帶領華泰資管去向何方。