小王最近很郁悶，他買的股票，前些日子大盤指數跌的時候跟著下跌，現在大盤指數漲了，他的股票卻沒有漲。小王跟身邊的朋友溝通后發現，不少人持倉的股票都跟自己的情況差不多，甚至很多投資者表示，買個股不如買指數。

　　ETF在前幾年了解的人還不多，近年來，越來越多的投資者則開始交易ETF，為什么ETF受到大家的青睞？對普通投資者來說，如何選擇好的ETF產品？ETF投資又有什么注意事項？

　　4月1日晚8點播出的金融消費者素養提升計劃公開課——安博士公益課堂第九課《揭秘可以像股票買賣的ETF》中，平安基金ETF指數投資總監成鈞就上述問題逐一做出詳細解答。

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　　為什么要買ETF？

　　所謂ETF，就是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

　　最近股市波動比較劇烈，買個股不如買指數是許多投資者都遇到過的情況。請看如下數據：

　　為什么指數收益可以戰勝大部分個股？

　　成鈞解釋稱，如果把個股比做成水果，那么指數就是果籃。ETF的價格可以反映整個股票市場的價格。相比個股，指數投資充分分散風險，很好地執行了“不要把雞蛋放進一個籃子里”。

　　成鈞表示，指數有一套很好的機制，能夠保證指數成分股大都是好公司，優勝劣汰，新陳代謝。以標普500為例，上世紀80年代，前十大成分股主要是埃克森美孚等石油能源類公司；1990年至2010年，前十大成分股主要是可口可樂和通用電氣等消費、制造業；而2010年以后，標普500的前十大成分股主要是以蘋果、亞馬遜為代表的互聯網科技公司。

　　他介紹稱，“目前，我國滬深300的第一大權重股是中國平安，而2005年滬深300第一大權重股是寶鋼股份。那么2025年2035年誰會是最大的權重股？不知道。但買指數就好，因為買指數永遠代表這個時代最優秀的上市公司�！�

　　在成鈞看來，相比主動投資，指數投資具有信息公開透明、費用低廉等優勢。發達市場中，指數投資已經成為主流策略之一。據美國 ICI 統計，2009-2018年，美國權益類指數基金、ETF資金累計凈流入1.6萬億，主動權益基金資金累計凈流出1.4萬億。

　　買ETF主要看哪幾點？

　　第一，買ETF核心要看指數標的，即指數特征（寬基、行業）、成分股等。

　　舉個例子，滬深300指數由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的300只股票組成。中證500指數由上海和深圳證券市場中按市值和流動性排序的第301只到第800只股票組成。對比300和500各自的特征，300匯聚了各行業的龍頭，代表了中國經濟的核心資產；而500主要中等市值具有成長性的公司，代表了中國經濟的成長龍頭。“ETF跟蹤的指數特征我們可以上網查找指數編制方案、基金募集說明書等方式獲得，”成鈞表示。

　　第二，相同指數標的ETF產品，關注規模、流動性和跟蹤誤差。流動性好的ETF，可以方便投資者快速買賣。

　　如何用指標來衡量流動性呢？“通過日均成交額數據，我們可以判斷ETF的流動性情況。如果日均成交額超過一億，那么這只產品的流動性就很好了，可以放心地在二級市場像股票一樣買賣，”成鈞稱，一般來說，同類產品，規模越大、流動性越好。對于滬深300、中證500等指數，市場上對應的ETF產品數量非常多，可以通過跟蹤誤差進行挑選，跟蹤誤差越小，說明ETF的表現跟指數越接近。

　　第三，比費率。ETF產品的費率差異來源于管理費+托管費。

　　長期來看，費率的復利影響是很大的。假設兩只ETF跟蹤同一個指數，費率相差1%，根據測算，持有5年收益相差7%，持有10年收益相差23%。以平安AI ETF為例，費率為0.20%，而同類產品費率為0.60%，年初以來，平安AI ETF表現更優。

　　ETF投資的注意事項有哪些？

　　對投資ETF，成鈞歸納了三個要點，提醒投資者關注。

　　首先，投資者要明確自己的風險等級，選擇與自己風險等級相匹配的產品，知道自己買的是什么。成鈞稱，對ETF產品，投資者可以通過指數編制方案、基金募集說明書了解相關信息；同時，ETF上市之后，每日會披露申購贖回清單，投資者可以通過交易所官網、基金公司官網查到更加透明的信息。

　　其次，投資專家意見僅供參考，最終投資決策還是需要自己獨立思考。他表示，投資領域內沒有真正的“專家”，即使是金融天才也做不到“穩賺不賠”。

　　據成鈞介紹，美國長期資本管理公司（LTCM）成立四年，年化回報率平均超過40%，然而在成立第五年卻瀕臨破產；其創始人中有諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·默頓、Black-Scholes公式的提出者斯科爾斯。還有近期，對沖基金教父達里奧的橋水基金，盡管在2020年年初的時候還在大張旗鼓的宣揚他們的“全天候（all weather）”基金（即無論市場是漲是跌，他們的基金都會漲），但是最近受到疫情影響，根據橋水披露的數據，其旗下產品最近確實遭遇了較大的回撤，“全天候”下跌了約14%，Pure Alpha下跌了約21%。

　　“投資者需要認識到‘買者自負’，投資專家并不會為投資收益負責�！背赦x強調。

　　最后，調整投資心態，避免追漲殺跌。成鈞表示，“優秀的投資者都是逆向投資者，像巴菲特，在1989年買入可口可樂，1991年買入富國銀行，2003年買入中國石油，2008年買入比亞迪，都是在市場下跌時買入。而在本次美股大幅調整之前，巴菲特已經手握1200億元的現金�！�

　　他建議投資者，面臨股市短期的調整，要克服恐懼心理，理性看待市場波動�！懊看挝�機都是逆向投資的好機會�！背赦x稱。

　　安博士公益課堂

　　安博士公益課堂是中國經濟網聯合中國平安為貫徹落實中共中央、國務院印發的《新時代公民道德建設實施綱要》，在中國網絡社會組織聯合會的指導下，共同推出的“金融消費者素養提升計劃”系列公開課。通過創新公益宣傳模式，引導更多的社會公眾參與互動，普及金融基礎知識，提升消費者金融素養；樹立正確金融消費理念，引導理性消費投資；防范非法金融活動，及時進行風險提示；營造風清氣正的金融互聯網生態，從中發現和表彰一批“金融好網民”。平安銀行作為安博士公益課程的戰略合作單位，為節目提供了很多金融消費者權益保護相關的專業知識。

　　安博士公益課堂將邀請長期從事金融消費者權益保護工作的專業人士和金融行業的權威專家，向消費者傳遞各類金融知識，提高金融風險防范意識。