截至10月17日，A股五大上市險企2024年前三季度原保險保費收入全部披露完畢。據中國證券報記者統計，前三季度五大上市險企合計實現原保險保費收入2.38萬億元，同比增長5.79%。

　　此外，近日，中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險四家上市險企披露2024年前三季度業績預增公告。四家公司提到，受資本市場回暖影響，投資收益同比大幅增長，進而帶動凈利潤增長。業內人士認為，受益于資產端投資收益回暖、負債端保費收入增長，上市險企凈利潤及新業務價值增長有望超預期。

　　投資收益同比大幅增長

　　在已披露業績預增公告的四家上市險企中，中國人壽、新華保險前三季度歸母凈利潤預增幅度較大。

　　中國人壽預計，2024年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤1011.35億元至1087.67億元，與2023年同期相比，增加629.71億元至706.03億元，同比增長165%至185%。新華保險預計，2024年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤186.07億元至205.15億元，與2023年同期相比，增加90.65億元至109.73億元，同比增長95%至115%。

　　值得一提的是，中國人壽公告顯示，自2024年1月1日起該公司開始執行新會計準則，對2023年業績進行了重述。重述后，該公司2023年前三季度利潤總額351.97億元，歸母凈利潤381.64億元；扣除非經常性損益后歸母凈利潤383.08億元。

　　中國人保、中國太保2024年前三季度歸母凈利潤預增幅度均超60%。根據公司公告，中國人保預計，前三季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤338.30億元至379.31億元，與上年同期相比，增加133.27億元至174.28億元，同比增長65%至85%；中國太保預計，前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤370億元到394億元，與上年同期相比，增加139億元至163億元，同比增長60%至70%。

　　四家上市險企在公告中均提到受資本市場回暖影響，投資收益同比實現較大幅度增長，進而帶動凈利潤增長。

　　中國人壽表示，公司堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩健投資理念，把握市場機會開展跨周期配置，持續推進權益投資結構優化。中國人保表示，前三季度，集團業務結構持續優化，風險防控有力有效，降本增效成果顯著。集團在夯實經營基礎的同時，疊加資本市場回暖影響，總投資收益同比大幅增長，凈利潤較去年同期增幅較大。

　　新華保險在公告中透露，前三季度公司適度加大了對權益類資產的投資，提升了權益類資產配置比例；同時，加強保險負債端的品質管理、優化業務結構。中國太保也表示，公司依據戰略資產配置方案，投資組合中保持配置一定比例權益類資產。

　　壽險新業務價值有望提升

　　從負債端來看，今年8月，金融監管總局向業內下發《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，人身險產品利率迎來新一輪切換。部分消費者的保險需求提前釋放，帶動保險公司保費收入增長。業內人士預計，壽險新業務價值有望提升。

　　根據金融監管總局披露的數據，今年前8個月，保險業合計實現原保險保費收入4.38萬億元，按可比口徑，行業匯總原保險保費收入同比增長7.5%。截至10月17日，A股五大上市險企均已披露2024年前三季度原保險保費收入公告，原保險保費收入均實現正增長，合計實現原保險保費收入2.38萬億元，同比增長5.79%。

　　根據已披露的數據，今年前三季度，中國平安累計實現原保險保費收入6891.75億元，同比增長8.4%；中國人壽累計實現原保險保費收入約為6083億元，同比增長5.1%；中國人保累計實現原保險保費收入5689.16億元，同比增長5.23%；中國太保累計實現原保險保費收入3694.12億元，同比增長4.59%；新華保險累計實現原保險保費收入1456.44億元，同比增長1.91%。

　　華西證券非銀金融分析師羅惠洲認為，在新單保費方面，8月新單需求受高預定利率產品即將停售的消息影響有所釋放。價值率方面，隨著產品結構繼續優化以及渠道高質量轉型持續深化，各家險企業務質量有望繼續提升。

　　在財險方面，國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦認為，受制于三季度臺風等自然災害影響，預計車險、農險等賠付率有一定壓力，但上市險企得益于嚴格落實“報行合一”，將部分對沖賠付影響，疊加2023年三季度巨災頻發導致的賠付高基數，2024年三季度上市險企綜合成本率同比小幅改善。

　　行業長期發展迎利好

　　上市險企三季報披露在即，業內人士認為，資產端收益回暖疊加負債端保費收入增長，有望驅動上市險企業績改善。

　　“資負共振下，上市險企2024年三季度凈利潤及新業務價值增長有望超預期。”羅惠洲表示，負債端，預定利率下行疊加產品及渠道高質量轉型，2024年前三季度各險企新業務價值增速有望較半年報繼續提升。資產端，一攬子穩經濟政策陸續出臺，投資者對權益市場的信心有望逐步修復，投資收益在去年同期低基數下有望大幅改善，壓制壽險板塊利潤和股價估值的掣肘或消除。

　　除了看好上市險企三季度業績改善之外，業內人士認為，從中長期角度看，近期政策“組合拳”給保險行業帶來中長期利好。

　　近日，保險行業密集迎來一系列政策利好。比如，10月10日，中國人民銀行發布公告稱，決定創設“證券、基金、保險公司互換便利”；中央金融辦、中國證監會近日聯合印發的《關于推動中長期資金入市的指導意見》提出，著力完善各類中長期資金入市配套政策制度；金融監管總局副局長肖遠企9月27日在國務院政策例行吹風會上表示，正在把《關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》細化成具體的工作舉措，今后會陸續推出。

　　東吳證券非銀金融首席分析師胡翔認為，在低利率環境下，打通險資入市堵點，有利于投資收益率中樞提升，預計未來將從優化償付能力監管標準、差異化降低股票市場風險因子、調整保險公司新金融工具會計準則核算方法等方面出發，破除影響險資長期投資的制度障礙。

　　胡翔表示，隨著宏觀經濟預期不斷修復、權益市場逐步回暖，上市險企凈利潤和新業務價值有望逐季改善。

　　開源證券非銀金融行業首席分析師高超認為，穩增長和穩股市政策信號較強，長債利率底部企穩，監管呵護調降保險公司負債成本，“報行合一”持續深化，利差損擔憂逐步緩解，2024年險企凈資產收益率提升有望驅動保險股估值上行。

　　在低利率環境下，打通險資入市堵點，有利于投資收益率中樞提升，預計未來將從優化償付能力監管標準、差異化降低股票市場風險因子、調整保險公司新金融工具會計準則核算方法等方面出發，破除影響險資長期投資的制度障礙。