本報記者 冷翠華

　　利好政策一項接一項，資本市場“漲聲”一片。

　　9月26日，中共中央政治局召開會議提出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。當天，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。

　　9月24日，在國新辦舉行的發布會上，一批穩增長政策集中推出或“預告”。隨后，相關政策細則漸次落地。其中，創設證券、基金、保險公司互換便利，積極支持保險資金在內的各類資金加大入市力度，鼓勵支持符合條件的保險機構設立私募證券投資基金等舉措，備受市場關注。

　　保險機構積極響應，表示將深入研究互換便利業務的運用場景，適當增加股票整體配置規模；同時，對進一步做好耐心投資，踐行“長錢長投”理念，險資期待進一步細化長周期考核等配套制度。

　　適當增加

　　股票整體配置規模

　　一系列穩增長政策，持續改善市場環境，提振各方信心。保險機構積極響應，表示將加大入市力度，踐行“長錢長投”理念。

　　“用好政策工具，適當增加股票整體配置規模。”中國人保表示，9月24日，國新辦發布會積極加碼總量政策，綜合運用下調存款準備金率、降低政策利率、引導貸款市場報價利率下行等多種貨幣政策工具，為實體經濟營造更加良好的貨幣金融環境，進一步凸顯貨幣政策的支持性，將對資本市場的健康發展產生積極影響。

　　中國人保旗下人保資產相關負責人表示，將緊扣國家政策鼓勵方向，圍繞服務“五篇大文章”，通過項目投資參與基礎設施建設、盤活存量資產，進一步支持經濟穩定增長。堅定高質量發展轉型，創新發展ABS業務。積極落實長期考核導向，體現保險資金耐心資本定位。

　　中國平安表示，將以高質量發展為導向，積極響應國家政策，進一步提升保險服務實體經濟能力和水平。保險資金具備周期長、穩定性強的特征，能夠更好地對接高質量發展相關的新興產業和領域。中國平安堅定看好中國經濟的未來，將堅持“戰略定力、穿越周期；戰術機動、未雨綢繆；配置均衡、分散風險”的投資原則，繼續提升國家政策推動的新質生產力相關的成長板塊的配置權重，體現“耐心資本”的應有擔當。

　　近年來，我國機構投資者持續加大A股市場布局。據證監會主席吳清介紹，到今年8月底，權益類公募基金、保險資金、各類養老金等專業機構投資者合計持有A股流通市值接近15萬億元，較2019年初增長了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。業內人士認為，隨著相關政策尤其是“長錢長投”政策的持續改善，資本市場生態將持續向好，接下來，機構投資者有望繼續加大資本布局力度，更好發揮“壓艙石”“穩定器”的作用。

　　提升資本市場

　　流動性水平

　　一個健康的資本市場，離不開各方資本特別是耐心資本的積極參與。為提升相關機構的資金獲取和股票增持能力，增強資產的流動性，為股市注入更多“源頭活水”，9月24日，央行行長潘功勝宣布創設兩項結構性貨幣政策工具，支持資本市場穩定發展，第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利，首期操作規模5000億元，未來可視情況擴大規模。

　　保險界人士熱烈響應。中國太保集團首席投資官蘇罡對《證券日報》記者表示，央行創設互換便利，彰顯了國家對于維護金融市場穩定、促進資本市場健康發展的堅定決心。該政策將拓寬機構資金來源渠道、提升市場流動性并提振信心。證券、基金、保險公司通過資產質押從中央銀行獲取流動性，將大幅增加這些機構的資金獲取能力，這些增量資金的注入將直接提升資本市場的整體流動性水平，有助于市場交易的活躍和價格發現功能的發揮。同時，央行通過這一政策工具，表明其維護市場穩定的決心和能力，有助于增強投資者信心，促進資本市場的穩定發展。

　　蘇罡表示，一直以來，中國太保秉持“價值投資、長期投資、穩健投資、責任投資”的投資理念，緊跟國家政策導向，積極支持實體經濟，服務國家戰略。將結合公司投資策略深入研究互換便利業務的運用場景，充分發揮長期資金、耐心資本在資本市場中的作用。

　　國壽資產表示，其長期以來踐行“長期投資、價值投資、穩健投資”的投資理念，持續加大權益投資力度，為資本市場培育價值投資理念、穩定市場預期發揮了重要作用。當前，保險資金投資新質生產力，是從國家戰略中尋找潛在優質資產、分享經濟轉型長期回報、對沖利率下行的良好布局機會，國壽資產將加大深度研究，深化產業認知，根據市場變化控制投資節奏，提升權益投資勝率。

　　燕梳資管創始人之一魯曉岳對《證券日報》記者表示，互換便利政策工具將帶來大量增量資金入市，保險行業存在大量因舉牌等納入長期股權投資的股票資產、長期持有的股票ETF等，粗略預計此舉可盤活保險行業存量資產超過3萬億元，大幅提高保險資金運用質效。

　　“長錢長投”政策

　　持續完善

　　將資金引進來，留下來，就會使得資本市場越來越壯大。這需要塑造中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的良好市場生態。當前，金融監管部門正在持續完善相關制度，積極支持保險資金在內的各類資金加大入市力度，提供更好的政策環境。

　　例如，上述《指導意見》多舉措推動實現資本市場穩健運行與中長期資金穩定回報的良性互動。包括建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態；大力發展權益類公募基金，支持私募證券投資基金穩健發展；著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。

　　同時，在前期順利試點500億元保險私募證券投資基金的基礎上，監管將擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度，并督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資。

　　吳清也表示，將積極支持保險資金在內的各類資金加大入市力度，提供更好的政策環境，重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。同時，引導多層次、多支柱養老保障體系與資本市場良性互動，完善全國社保基金、基本養老保險資金投資政策制度，鼓勵企業年金基金根據持有人不同年齡和風險偏好探索開展不同類型的差異化投資。

　　談及對“長錢長投”的政策期待，國壽資產表示，一是優化完善保險公司業績考核，如探索與長端利率掛鉤、長期滾動考核的方式，同時避免引導同業競爭性比較的考核方法；二是優化完善保險資金參與資本市場規則，如鼓勵大型優質保險機構以戰略投資者身份參與上市公司非公開發行；三是優化完善償付能力相關投資風險因子；四是優化完善保險長期投資權益資產的會計記賬標準。

　　作為長期資金、耐心資本的典范，險資增加資本市場配置的意愿持續增強，他們對政策的期盼正在漸次落地，投資環境持續改善。可以預見，隨著險資等耐心資本持續入市，我國資本市場長期向上的根基將進一步夯實。