中美貿(mào)易談判有所緩和，美國暫停10月15日將2500億美元中國商品關(guān)稅從25%升至30%，雙方將繼續(xù)進(jìn)一步磋商。秘魯四個銅礦發(fā)貨受到當(dāng)?shù)仳}亂的影響，其中 Las Bambas 銅礦的運營受到反礦業(yè)抗議活動導(dǎo)致供應(yīng)中斷的影響。受這一系列消息影響，銅價在節(jié)后企穩(wěn)，并反彈至47000元/噸附近。 

　　短期緊張氛圍緩解 

　　10月10日至11日中美舉行十三輪經(jīng)貿(mào)磋商，雙方在農(nóng)業(yè)、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、匯率、金融服務(wù)、擴(kuò)大貿(mào)易合作、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、爭端解決等領(lǐng)域取得實質(zhì)性進(jìn)展，美國暫停10月15日將2500億美元中國商品關(guān)稅從25%升至30%，雙方將繼續(xù)進(jìn)一步磋商。該次談判超預(yù)期主要在兩點，其一超預(yù)期的是美國暫停了關(guān)稅升級，即2500億美元中國商品關(guān)稅稅率仍維持在25%不變（原計劃是10月15日將升至30%）。其二是在外匯市場和自由市場的透明度達(dá)成了一致，此前美國曾口頭稱中國是匯率操縱國。 

　　暫時的貿(mào)易摩擦緩和大概會有四周平穩(wěn)的時間，美國白宮公布的《特朗普總統(tǒng)和劉鶴副總理會見時的講話》中提及第一階段的協(xié)議將于四周的時間付諸于紙面，并有可能在智利的APEC峰會簽署協(xié)議。所以在該時間段內(nèi)，中美貿(mào)易摩擦有所緩和，但也會存在反復(fù)的磋商。 

　　運費上浮壓縮利潤空間 

　　10月10日，自312國道錫港路上跨橋傾覆的事情發(fā)生以來，包括無錫市在內(nèi)的全國多個地市，均緊急開展治超工作。此次事故的直接原因，或是當(dāng)時有嚴(yán)重超載超限的貨車通過橋上。交通運輸部2017年發(fā)布的《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》，六軸及六軸以上汽車，其車貨總質(zhì)量超過49噸，均屬于超限。據(jù)此前媒體報道，有目擊者看到，在事發(fā)時通過橋上的貨車載有6個鋼卷，若每個鋼卷均為28535千克，則載貨超過171噸。10月10日較大道路交通事故發(fā)生后，各地陸續(xù)發(fā)布新規(guī)治理超載超限現(xiàn)象，在各地聯(lián)合查處的情況下，短途以及長途運輸?shù)倪\費普遍上漲。 

　　基金多頭頭寸減少 

　　截至10月8日當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理減少COMEX 銅期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，減少1320手，至凈空48093手。 

　　今年二季度以來，COMEX銅期貨及期權(quán)凈多頭配置持續(xù)減少。在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力大，宏觀環(huán)境趨緊，市場風(fēng)險偏好下滑等因素下，空頭配置逐漸增多。目前基金均為凈空配置，而且凈空持倉逐漸增多，證明目前對于未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇還有待考證。                  

　　（作者單位：華泰期貨）