近期，期銅市場不斷低迷的行情卻令期鋁市場成為了資金的新寵。自8月24日開始，國內的期鋁市場便呈現出連續四天不斷上揚的走勢，并且交易量也逐步放大。昨日，期鋁主力不僅攀上了近期的新高19070元，而且交易量也放大至65092手。
面對期鋁的這種升勢，一些投資者并不持樂觀的態度。交易商認為，近期的大漲主要是由于期銅走弱，很多前期投機期銅的資金借用“現貨緊張”、“以及出口量不斷擴大”等題材轉戰期鋁市場，趁勢拉高鋁價。從昨日的走勢來看，滬鋁走到關鍵阻力位19200元一線時，成交放量遇阻后轉而下跌。
“如果LME不突破2600美元的話，估計這波上漲行情只能算作是反彈。”一位現貨商分析道。這輪上漲的主要動力在于1至7月原鋁和鋁合金以及鋁材合計出口大幅飚升，導致國內供給緊張。而之所以會出現此種大量出口的情況主要是由于LME鋁價格高于國內鋁價，貿易商出口可以獲得豐厚的利潤。
“兩地的正常比價大約在7.5，即出口盈虧平衡點。但從目前的情況來看，這種出口獲利的情況已經改變。目前LME的價格大致在2500美元，乘以比價后為18125元。也就是說如果國內的價格低于18000元的話，就能出口；或者用國內目前的19100元，將其除以比價，得到2550美元，也就是說只有當LME價格高于2550美元時，才能出口。
“但是，即使現在倫敦鋁價格在2550美元，我們也不會選擇出口，因為出口的手續很繁瑣。”該位貿易商繼續分析道，“從目前看，只有當LME鋁到2600美元時，才會延續上半年鋁錠大量出口的行情，也才能帶動國內鋁價的繼續走強。”
除此之外，目前電解鋁的主要原料氧化鋁的價格也在逐步下跌。國際市場上，氧化鋁價格已經從300至350美元/噸下降至250至300美元/噸。氧化鋁成本占到電解鋁總成本的55%以上。成本下跌也將可能抑制目前電解鋁的上漲走勢。
不過，雖然從理論上來說，原鋁的出口取決于兩地的比價，從目前國內期鋁價格強于LME價格來看，原鋁的出口態勢也的確得到了抑制。但是，國內電解鋁行業過剩則未得到抑制。記者從多位貿易商處獲悉，目前很多生產商仍舊在拼命擴大鋁形材生產，并用于出口。從海關1至7月的數據來看，鋁形材的出口增幅最大，上升至62.2%，達631920噸。 |
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