中信基金9月份投資策略報告認為，從國內外宏觀經濟環境、國內市場資金供求關系等方面來判斷，市場指數在相對高位震蕩、股價結構分化的可能性很大，機會在局部板塊和個股。
平衡震蕩格局難改
報告認為，影響A股市場的最主要因素依然是資金的供求關系。一方面，資產擴容加速對資金的需求加大；另一方面，QDII額度的加大、開戶數迅速減少等因素使得資金供給緊張，而放松QFII的投資限制、和偏股型基金的大規模發行則加大了市場的資金供給。再考慮到工商銀行即將發行以及融資融券的開展等諸多因素，中信基金判斷在中短期內資金供求關系仍將表現為一定程度上的不平衡。
其次，A股市場受環境的影響仍然比較大。從外部環境看，報告預期世界經濟將高位增長、平穩回落。主要理由有：目前各國貨幣當局進入加息周期，收緊流動性；雖然美國8月份沒有繼續加息，但并不能判斷美國結束了加息周期，而從目前的美國部分先行經濟指標來看，美國的經濟增長速度將減緩，從而導致部分國家的出口量下降。
對于國內的宏觀經濟環境，報告認為，從7月份的經濟數據來看，固定投資增長減慢，但消費增長依然強勁，因此可預期政策將保持總量穩定、結構優化的取向。同時，8月以來，人民幣兌美元匯率波動明顯加大，震蕩上行、頻頻創新高，人民幣升值速度有望加快。
綜合以上因素，報告最后判斷，市場指數將在相對高位震蕩、股價結構持續分化，機會在局部板塊和個股。
突出行業配置主題投資
在行業機會上，中信認為，對業績預期增長轉好行業(如金融、必需消費品和商貿)可適當加大配置；對國家重點扶持的、有自主創新能力的裝備制造業適當加大配置；中游制造業由于上游原材料價格上漲壓力減少，對其中估值合理，有良好投資主題的行業加大配置或中性配置；同時看好人民幣升值背景下的房地產行業。
中信還提出，在目前平衡震蕩的市場局面下，投資主題和事件驅動可能對股價有較大的刺激作用，因此投資策略上應利用這些因素加大波段操作的力度以實現較好收益。中信比較看好的投資主題有兩個：一是北京奧運主題。2008年北京奧運會的舉行，將使得部分旅游、酒店、購物、交通以及傳媒等行業的公司業績大幅度上升，部分公司的投資價值將得到大幅度提升；二是節能主題。有可能受益的行業包括發電和工業鍋爐、低熱值氣體回收利用、電熱系統節能、建筑節能工程、綠色照明工程以及節約和替代石油等。 |
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