每經編輯 張錦河

　　人民幣又迎來一波上漲。

　　8月2日，在岸、離岸人民幣對美元匯率突然拉升超400點，雙雙一度升破7.20關口。其中，在岸人民幣對美元匯率最高觸及7.1986；離岸人民幣對美元匯率則漲勢更猛，最大回升近500點，最高觸及7.1929。

　　截至北京時間16:30收盤，在岸人民幣對美元收盤報7.2150，較上一交易日漲296個基點。

　　截至發稿，離岸人民幣兌美元現報7.2129，日內上漲391點。

　　據上海證券報，對于人民幣近期的回升，業內認為，觸發因素源自多方面。

　　首先，日元與人民幣聯動性明顯增強。7月末人民幣一輪回升，也正值日元高歌猛進之時。

　　嘉盛集團資深策略師DavidScutt對記者表示，近年來，人民幣利率下降，加入了低息貨幣行列，和日元的相關性顯著提升。近期全球不確定性顯著提升，導致包括外匯市場在內的波動率抬升，催生了機構的金融杠桿壓降需求。這也使得此前市場一度風靡的套息交易策略逆轉，日元迅速重拾避險屬性。

　　其次，美元指數回落，為人民幣積累了“補漲”勢能。

　　8月2日，美元指數維持在104上方小幅波動。近期，受美國關鍵經濟數據走弱、通脹數據降溫等因素影響，市場對美聯儲降息的期待明顯上升，驅動美元指數一路回落。

　　近一個月以來，美元指數整體震蕩回落，6月下旬至今跌幅近2%。

　　而且，政策調控信號已在釋放中。“離岸人民幣流動性在量的充裕之中，出現了價的抬升，體現政策提高做空人民幣成本的意圖。”鐘正生表示，7月以來，CNH Hibor隔夜利率從6月的平均不到2%，迅速升至7月24日的最高5.76%，截至7月26日月均值達到3.7%。離岸人民幣利率抬升，意味著借入人民幣、換入美元的套息成本上升，是政策抑制離岸人民幣非理性貶值的常見方式。

　　據21世紀經濟報道，多數投資機構仍然看漲未來人民幣匯率。他們普遍認為，若下半年美國實施弱勢美元舉措，疊加美聯儲進入降息周期，未來人民幣匯率的上漲空間將進一步擴大。

　　中國銀行研究院研究員王有鑫認為，下半年人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定有著足夠的支撐。中國出口貿易快速增長，貿易順差保持在高位，外匯儲備充足，為人民幣匯率提供了有力保障。

　　民生銀行經濟學家溫彬認為，一旦美聯儲降息落地，人民幣貶值壓力將明顯減小，疊加中國相對豐富的匯率管理工具，預計下半年大部分時間人民幣匯率將在7.1—7.3區間雙向波動。

　　前述香港銀行外匯交易員告訴記者，目前離岸外匯市場的人民幣沽空力量明顯減弱。除了境外量化投資基金押注美聯儲降息將中美利差倒掛幅度收窄，紛紛削減離岸人民幣空頭頭寸；投機資本也在迅速撤離人民幣等亞洲貨幣空頭陣營。

　　每日經濟新聞綜合自上海證券報、21世紀經濟報道、公開信息

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