維護銀行體系流動性合理充裕，9月25日，中國人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。操作后，中期借貸便利余額為68780億元。 

　　此次MLF中標利率較前值下行30個基點。央行行長潘功勝9月24日宣布將7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%。同時他表示，“預計本次政策利率調整之后，將會帶動MLF利率下調大概在0.3個百分點”。因此，此次MLF利率下調符合市場預期。 

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前銀行存單到期收益率較低，也是推動MLF操作利率下調的一個重要動力。 

　　“MLF操作利率下調0.3個百分點，有助于提升MLF資金吸引力，引導更多資金流入小微、‘三農’等實體經濟薄弱環節。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，這也釋放出國內金融支持實體經濟力度再度加大的信號，有助于提振市場信心。 

　　從操作規模來看，本月MLF到期量為5910億元，故本月MLF為縮量續作，縮減規模為2910億元。在分析看來，MLF縮量續作主要是為了配合即將到來的降準操作。 

　　潘功勝9月24日宣布，“近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元”，“在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25至0.5個百分點”。 

　　王青表示，央行超預期降準，將向銀行大規模注入長期流動性，這會導致銀行對MLF操作的需求相應下降。 

　　同時，在王青看來，3000億元的操作規模也并不小，尤其在當前銀行體系資金面仍相對充裕的背景下，央行繼續較大額度續作MLF，一方面是能在目前政府債券發行高峰期有力支持發行；另一方面，能保持銀行體系中長期流動性處于較為充裕狀態，會對四季度銀行加大信貸投放提供支持。 

　　值得一提的是，此次MLF操作公告是央行首次公布MLF投標利率情況，操作透明度進一步提高。并且，以往MLF操作都是在“公開市場業務交易公告”專欄中公布，此次拆分至“中期借貸便利工作信息”專欄。 

　　“這主要是為了淡化MLF利率的政策利率色彩，凸顯7天期逆回購利率的主要政策利率地位。這也意味著MLF操作利率將‘隨行就市’，MLF明確定位為銀行體系中期流動性調節工具。”王青表示，總體上看，MLF操作利率較大幅度下調，將直接降低銀行資金成本，并向貸款利率傳導，進而推動企業和居民融資成本下行，這是當前提振內需的一個重要發力點。